记者 薛瑾驻马店隔热条设备

　　临近年末，保险公司发债节奏加快。据记者不完全统计，截至12月22日，今年以来险企获批发债和已发债券规模计过千亿元，延续了去年的热度，规模处于历史高位。其中，永续债和资本补充债平分秋，在补充险企核心偿付能力和综偿付能力方面发挥了各自的作用。

　　在业内人士看来，在偿二代二期规则过渡期结束进入倒计时的背景下，险企通过增资、发债等方式补充资本的诉求加大。通过发债补充资本，险企能直接提升偿付能力充足率，同时为未来业务发展进行“战略蓄水”，增强自身应对风险和穿越周期的能力。

　　多家险企发债获批驻马店隔热条设备

　　近日，国家金融监督管理总局发布批复信息，同意平安人寿在全国银行间债券市场公开发行不过200亿元人民币（含）的10年期可赎回资本补充债券。12月，多家险企发债获监管部门批准。如，中信保诚人寿获批发行不过90亿元永续债，中英人寿获批发行不过10亿元资本补充债券和不过20亿元规模的永续债，长城人寿和光大永明人寿分别获批发行不过10亿元的永续债和不过12亿元的资本补充债券。

　　截至12月22日，保险业今年以来已发行和获批发行的资本补充债与永续债计过1000亿元，其中永续债和资本补充债规模大体相当。

　　除了上述险企，2025年以来驻马店隔热条设备，太平人寿、泰康人寿、阳光人寿、工银安盛人寿、中银三星人寿、交银人寿、中邮人寿、招商信诺人寿、英大泰和人寿、财信吉祥人寿、中韩人寿、招商仁和人寿以及平安产险、中再产险、国寿财险、紫金财险等也纷纷加入发债大军。

　　从发债利率来看，其呈现整体走低趋势，票面利率多处于2.15%-2.95%。业内人士表示，对于险企来说，票面利率走低是一个积信号，意味着险企能以更低的成本筹集资金，有助于降低融资成本、提高资金使用率。

　　永续债走俏

　　目前，保险公司发债主要采取资本补充债和永续债两种方式。今年以来，永续债呈现走俏态势驻马店隔热条设备，受到更多险企欢迎，发行规模较前些年明显增加。

　　永续债即无固定期限资本债券。按照监管部门2022年8月发布的《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，此类债券没有固定期限、含有减记或转股条款、在持续经营状态下和破产清算状态下均可以吸收损失、满足偿付能力监管要求。险企可通过发行永续债补充核心二级资本，永续债余额不得过核心资本的30%。

　　在对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心主任龙格看来，险企发行的永续债与资本补充债在期限设定、偿付顺序、资本认定、税务处理等方面存在区别。永续债无固定到期日，可视为一种权益工具而非传统债务，资本补充债通常具有明确的到期期限，需按期还本付息，在清偿顺序上也优先于永续债和其他次级债务。

　　为偿付能力和未来经营“蓄水”驻马店隔热条设备

　　业内人士分析称，今年以来险企发债规模处于高位，是应对低利率环境下经营潜在不确定的未雨绸缪之举，隔热条PA66也是应对偿二代二期规则的要举措。

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　　当前，偿付能力监管政策切换进入倒计时。业内人士表示，随着业务量的增长，险企需在2025年底前完成资本补充，以满足在偿二代二期新监管框架下的偿付能力要求。永续债可计入核心二级资本，直接支撑核心偿付能力，而资本补充债券主要补充附属资本，能提升综偿付能力。

王大燕称，有17个省份达到高流行水平，其他省份处于中流行水平。根据近监测情况，预计全国在12月上中旬达峰的可能较大。流感活动水平下降到低水平还需要一段时间，所以未来6-8周流感防控不能放松。甲型H3N2亚型流感病毒仍然占流行优势，占比过95%，有少量甲型H1N1亚型和乙型流感病毒同期流行。

分析指出，从近期走势看，自11月21日下探本轮回调低点以来，近期转为窄幅波动，呈现磨底迹象。分析指出，当前市场已接近“利空出尽”状态，前期压制的核心风险点如中美贸易摩擦、海外流动宽松交易回摆及“外卖大战”对互联网板块盈利的冲击已在回调过程中释放相对充分，因此当前市场点位下行空间相对有限。配置上可关注此前在外流动压制下调整相对充分，三季报公布后盈利预期稳定的港股互联网板块。

面对长钱长投的政策基调，追求稳健回报的长期资金对高股息资产的配置需求有望强化。港股通红利低波ETF（520890）的核心配置价值，正与其较突出的“高股息”特紧密相关。当前国内利率中枢仍处于历史相对低位，标的指数恒生港股通高股息低波动指数的新股息率（近12个月）自2025年11月中旬以来持续攀升，目前达5.88%，不仅与同期1.85%的10年期国债收益率存在明显利差，同时也越了部分A股和港股主流红利类指数，股息率吸引力相对突出。（数据来源：Wind；截至25/12/2中证红利、深证红利、港股通高息精选指数同期股息率分别为4.33%、4.06%、5.37%。投资国债和投资股票的风险收益特征不同，投资者进行投资时应当考虑投资风险。）

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　　“偿二代二期规则将在2025年底结束过渡期，资本监管标准趋严，部分公司特别是过去几年业务发展较快或持有较多权益类资产的机构，面临偿付能力充足率达标压力。”苏商银行特约研究员武泽伟认为，经济环境和投资市场的波动也对资本造成了额外消耗。通过发债补充资本，险企能直接提升偿付能力充足率，满足监管硬要求，为未来业务发展预留空间，并增强应对风险的能力。

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责任编辑：秦艺 驻马店隔热条设备